Думки Глобальна криза на порозі: чим це загрожує світу і як підготуватися Україні
На кінець 2025-початок 2026 року багато експертів прогнозують початок нової глобальної економічної кризи. Аналітик Анатолій Амелін попереджає: наслідки можуть бути дуже болючими, якщо до всього цього завчасно підготуватися (і відомо, як).
Анатолій Амелін Економiст. Директор економічних програм Українського інституту майбутнього 0
Related video
Ну що, пристебніться, кінець 2025 року-початок 2026 року — висока ймовірність економічної кризи.
Нагадаю, що ми вже проходили. За останні 30 років світ пережив низку криз:
- Азійська (1997–1998);
- дефолт Росії (1998);
- "дотком-бульбашка" (2000–2002);
- глобальна фінансова криза (2007–2009), до речі, перша, де я втратив великі гроші;
- боргова криза в Єврозоні (2010–2012);
- обвал нафтового ринку (2014–2016);
- COVID-шок (2020);
- банківський стрес у США та Європі (2023).
Спільні риси цих криз:
- стрімке зростання кредитування та переоцінка активів;
- дефіцити поточних рахунків і великі короткострокові зовнішні борги;
- залежність від дешевого фінансування;
- недостатній контроль за ризиками у небанківському секторі (NBFI);
- посилення зовнішніх шоків (політичних, торгових, геополітичних).
Можете продовжити, але ці основні
Поточні сигнали ризику:
- iнверсія кривої прибутковості США (2s/10s, 3m/10y) – історично передвісник рецесій;
- iнверсія кривої прибутковості США (2s/10s, 3m/10y): -0,45 п.п. та -0,90 п.п. — сигнал попередження;
- сповільнення глобального зростання до ~2,3% у 2025 р.;
- триваюча криза нерухомості у Китаї та боргові ризики LGFV;
- торгові бар’єри та ескалація тарифів;
- уразливості у високоризиковому кредитному сегменті та NBFI.
Додаткові індикатори:
- iндекс Баффета (Warren Buffett Indicator) – співвідношення ринкової капіталізації акцій до ВВП (рівні >150% історично сигналізують про переоцінку ринку). iндекс Баффета сьогодні близько 165% — вказує на переоцінку;
- CAPE Shiller P/E – циклічно скориговане співвідношення ціни до прибутку (високі значення >30 – підвищений ризик корекції). Значення сьогодні близько 32,1 — вказує на високу вартість ринку;
- iндекс фінансових умов (FCI) від Goldman Sachs чи Chicago Fed – посилення умов свідчить про зростання стресу;
- iндекс волатильності VIX – стрибки вище 30–35 часто передують періодам турбулентності;
- спред TED (різниця між ставками LIBOR/3m USD та прибутковістю T-bills) – зростання понад 50–60 б.п. вказує на недовіру у міжбанківському кредитуванні.
Оцінка ймовірності кризи зараз: у горизонті 12–18 місяців імовірність глобальної фінансової кризи, за оцінкою експертів, оцінюється на рівні 30–45%.
Основні тригери:
- різке уповільнення США та ЄС;
- загострення торгівельних воєн;
- поглиблення проблем Китаю та криза ліквідності в NBFI.
То ж, у горизонті 12–18 місяців вірогідність кризи 30–45%. Nак, це не 100%, але що цікаво з досвіду попередніх криз — ймовірності криз за 6 місяців до їх настання (історичні дані):
- азійська криза (1997): близько 20–25%
- дефолт Росії (1998): близько 15–20%
- глобальна фінансова криза (2008): близько 30–35%
- Єврокриза (2010–2012): близько 25–30%
- COVID-шок (2020): майже 0%
- банківський стрес у США (2023): близько 10–12%
Так що, 30–45% це замало чи ні?))
Базовий сценарій скоріш за все буде таким…
4 кв. 2025 –2 кв. 2026: зростання волатильності → падіння інвестицій → відтік капіталу з ринків, що розвиваються → корекція ринків на 15–20% → дефолти високоризикових облігацій до 4–5% → пом’якшення монетарної політики центробанками.
Що добре, що в Україні немає бульбашок. Фондового ринку не має. Доля кредитів в економіці — найнижча у Європі.
Але для відновлення України гроші залучати буде ще важче.
Є тільки один вихід — робити швидкі глибокі реформи за для покращення умов ведення бізнесу і покращення економічних свобод. Навіть якщо війна ще триває.
Нагадаю, що в Ізраїлі війна триває з моменту заснування країни.
Автор висловлює особисту думку, яка може не співпадати із позицією редакції. Відповідальність за опубліковані дані в рубриці "Думки" несе автор.
Джерело
Важливо Прив'язати курс до євро, а не долара: чи варто Україні змінювати якірну валюту
